La actual crisis energética europea puede obligar a la Reserva Federal a dar un giro en su régimen de endurecimiento monetario. Sin embargo, dado que la inflación no muestra signos de desaceleración, es posible que el mercado de criptomonedas siga teniendo dificultades para recuperarse de forma significativa.
¿Ha tocado fondo el mercado?
Desde los inversores minoristas más pequeños hasta los mayores gestores de fondos de cobertura, esta es la gran pregunta que se hace todo el mundo en este momento. El ajetreo de las señales macroeconómicas y los indicadores técnicos dificulta la comprensión de lo que ocurre exactamente en la economía en general, y mucho más en el mercado de las criptomonedas, que se mueve con mayor rapidez.
Varios indicadores técnicos importantes han emitido señales de compra en las últimas semanas, reforzando la idea de que el mercado de criptomonedas puede haber tocado fondo. Merece la pena considerar cómo reacciona el mercado de criptomonedas a las noticias macro. Un gran cambio se produjo después de que los datos del índice de precios al consumo de junio registraran un nuevo máximo. Muchos participantes en el mercado esperaban que la criptomoneda iniciara un nuevo descenso tras esta noticia. Sin embargo, ocurrió lo contrario. Desde la publicación del IPC, la criptomoneda ha subido, derrotando cualquier intento tardío de venta en corto. Del mismo modo, la subida de los tipos de interés de 75 puntos básicos del miércoles y el crecimiento negativo del PIB de ayer, paradójicamente, han hecho subir a la criptomoneda, lo que indica que el mercado puede tener ahora «incrustado«La actual tendencia económica a la baja.
Sin embargo, aunque los participantes en el mercado hayan dejado de preocuparse por la situación macroeconómica general, esto no significa que no haya más dolor por venir. El hecho es que la inflación sigue siendo muy alta y la Fed está decidida a reducirla a un nivel aceptable. Aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo tras la subida del miércoles que estaba «se convierta en algo apropiado para frenar el ritmo de los aumentos«también dejó la puerta abierta a una subida en el «.aún más alto» si es necesario. Las continuas subidas, unidas a la venta en corto de bonos del Tesoro y de valores respaldados por hipotecas de la Fed, estrecharán el flujo de dinero y frenarán casi con toda seguridad los activos de riesgo como las criptomonedas.
El otro gran problema macro es el coste de la energía, especialmente en Europa. La guerra en Ucrania y el consiguiente boicot a la energía rusa han agravado las ya alarmantes tasas de inflación mundial. Se acerca el invierno y existe la posibilidad real de que muchos países europeos no dispongan de la energía que necesitan, y desde luego no a un precio que el ciudadano medio esté dispuesto a pagar. Si continúa el embargo sobre el petróleo y el gas rusos, Europa tendrá que depender de Estados Unidos para su suministro energético en los próximos meses.
En los últimos meses, el euro se ha debilitado considerablemente frente al dólar, ayudado por las subidas de tipos de la Fed y el endurecimiento monetario. Al mismo tiempo, parece probable que las naciones europeas tengan que comprar energía estadounidense para hacer funcionar sus economías, lo que pone a Estados Unidos en una posición difícil.
Estados Unidos tiene dos opciones: tomar medidas para fortalecer el euro frente al dólar inyectando liquidez en la economía europea o dejar que los países europeos incumplan sus obligaciones por el aumento de los costes energéticos. Hay que tener en cuenta que muchos países europeos y el Banco Central Europeo tienen reservas de divisas de deuda estadounidense, lo que significa que si entran en impago, la economía estadounidense también se resentirá.
Por lo tanto, es posible que la Fed tenga que poner fin a su endurecimiento monetario para evitar una catástrofe en Europa. Actualmente, existe una ventana de aquí al invierno en la que Estados Unidos puede seguir subiendo los tipos. Sin embargo, Europa pronto alcanzará un punto de ruptura, y la Fed se verá obligada a aliviar parte de la presión deteniendo o revirtiendo su actual política monetaria, lo que debilitará al dólar.
¿Puede bajar el mercado antes de que la Fed se vea obligada a pivotar? Será difícil que la criptomoneda alcance nuevos mínimos pronto, dada la enorme cantidad de desapalancamiento que hizo que el bitcoin cayera por debajo de los 18.000 dólares. Pero ciertamente podríamos volver a esos niveles si la situación macro empeora.