Después de intercambiar acalorados tweets en una disputa pública con el CEO de Binance, Changpeng Zhao, el CEO de FTX, Sam Bankman-Fried, confirmó los peores temores de la industria de las criptomonedas el 11 de noviembre de 2022, anunciando la declaración de bancarrota del Capítulo 11 para FTX International, FTX US y Alameda Research.
Para empeorar las cosas, el déficit de liquidez estimado en 6.000 millones de dólares que provocó la declaración de quiebra fue en gran parte producto de las operaciones poco éticas de SBF, que utilizó depósitos de clientes en su CEX (bolsa centralizada) regulada para financiar operaciones de alto riesgo de sus secuaces en Alameda.
El colapso multimillonario ha dejado gran parte del espacio cripto en ruinas, con los principales actores de la industria en todo el espacio, especialmente recientemente, Genesis Trading y BlockFi anunciando su exposición al contagio FTX-Alameda sobre una base diaria.
Los pequeños inversores también han visto traicionada su confianza, ya que sus depósitos bursátiles están ahora en la cuerda floja.
El juego sucio de FTX y su posterior espiral de muerte no han estado exentos de lecciones valiosas, aunque costosas. Los problemas del mercado de noviembre sirvieron como un duro recordatorio a toda la comunidad de criptomonedas de que dejar de lado sus fundamentos en la búsqueda de beneficios no producirá un progreso significativo, especialmente a largo plazo.
Esta es la conclusión: nada es fiable o descentralizado a menos que funcione en la cadena de bloques, donde la transparencia es primordial y las reservas, los activos gestionados y los votos de gobierno de la comunidad pueden supervisarse y confirmarse en tiempo real.
En retrospectiva, era inevitable
No hay mayor claridad que la que proporciona la retrospectiva. No obstante, en un sector en el que la viabilidad a largo plazo del consenso PoS (proof-of-stake) se debatió sin descanso antes de la fusión de Ethereum, resulta casi inconcebible que plataformas de mercado masivo con modelos de gobernanza opacos, reservas fuera de la cadena y una participación casi nula de la comunidad hayan amasado un reconocimiento de marca sin parangón y depósitos de clientes multimillonarios.
Aunque es la mayor hasta la fecha, la desmesurada insolvencia de FTX es sólo la última de una cadena de quiebras CeFi (finanzas centralizadas) que dura ya un año y que ha incluido a los gigantes de la industria centralizada 3 Arrows Capital, Voyager Digital y Celsius Network.
El hecho de que nos encontremos en una situación en la que CEXs de larga trayectoria como Binance están publicando pruebas de reservas en la cadena por primera vez es una señal de que, como colectivo, la comunidad cripto ha perdido realmente el rumbo.
Si alguna vez ha habido un momento (y una oportunidad) para algún tipo de recalibración radical, es ahora.
No confíes en Erify
Afortunadamente, la traición del SBF, que costó miles de millones de dólares al mercado de masas, ofrece mucha sabiduría que espigar. En su conjunto, la verificación objetiva debe seguir siendo un requisito previo o, mejor aún, un sustituto de la confianza.
En otras palabras, cuando no se puede verificar, no se puede dar confianza. En tres palabras, no confíe en la verificación.
Este es el axioma crucial que la criptografía debería haber interiorizado hace tiempo, y seguirá resurgiendo con interés cada vez que se descuide.
Esta es la propuesta de valor por excelencia de la criptografía de clave pública y las pruebas criptográficas relacionadas que potencian los ecosistemas descentralizados y dan poder a sus usuarios. Y lo que es más importante, tenemos que interiorizar que no hay sustituto para la verificación en la cadena, ya que abarca todos los casos de uso que ofrecen las criptomonedas.
La propuesta de valor de las criptomonedas a debate
El dinero, las finanzas, las obras de arte únicas e incluso las herramientas de privacidad ya existen, al igual que los archivos de audio y los videoclips. Los ecosistemas descentralizados de criptomonedas no aportan nada al mundo que no exista ya.
Simplemente presentan una infraestructura y un conjunto de reglas universales que nivelan el campo de juego y eliminan la necesidad de confiar los superpoderes a entidades opacas y centralizadas. Los beneficios a largo plazo de los sistemas descentralizados son sin duda profundos, pero el camino para conseguirlos es incremental, sistémico y poco sexy.
Éste es el gran don y la gran maldición de los sistemas descentralizados: sus poderes sólo son tan fuertes como la perspicacia de sus usuarios.
Llevar sus criptomonedas a CeFi para obtener rendimientos es como llevar a su cónyuge a McDonald’s para obtener cortes de carne de primera calidad; en el mejor de los casos, está comprando una prenda en su propio nombre, y una prenda con muchas banderas rojas. Peor aún, si te entretienes demasiado, es sólo cuestión de tiempo que sufras consecuencias insostenibles.
La descentralización en blanco y negro
Si los sistemas descentralizados no liberan a los usuarios de la dependencia forzosa de entidades centralizadas y terceros, son inútiles.
Bitcoin proporciona dinero descentralizado. Ethereum proporciona herramientas financieras descentralizadas. Monero ofrece transacciones privadas descentralizadas. Sin descentralización, no hay valor añadido para el conjunto de la sociedad.
CeFi y CEX no son más que instituciones financieras tradicionales que han adaptado sus modelos de negocio para soportar activos digitales nativos y han pedido a sus departamentos de marketing que asimilen el léxico de la Web 3.0.
Su gestión de reservas y su apetito de riesgo no dependen del código de la cadena ni de la gobernanza comunitaria. Y lo que es más importante, no pueden acogerse a los rescates y ayudas que tradicionalmente prestan los bancos centrales.
Imaginemos que Citibank hubiera sobreapalancado los fondos de sus clientes en el mercado de deuda subprime de 2007 sin acceso a la imprenta de la Reserva Federal. Sólo habría un resultado inevitable: la insolvencia y la disolución.
Llamamiento a la acción
En el estado actual de los ecosistemas basados en blockchain, el rendimiento sigue siendo una barrera importante para la adopción, y eso está bien. Es sólo el coste de la descentralización en 2022.
Si transigimos en los componentes técnicos, financieros o de otro tipo responsables de la descentralización, nuestros ecosistemas no serán diferentes del sistema financiero desequilibrado y explotador que diseñamos para sustituirlos.
Para aquellos de nosotros que vemos el panorama más amplio, es nuestra responsabilidad atemperar nuestro deseo de penetración y adopción de los medios dominantes con un firme compromiso de descentralización para sustituir la confianza por la verificación.
Si tenemos éxito en esta prerrogativa, no hay límite para el ingenio creativo y la innovación que este espacio es capaz de producir.
Desde un punto de vista optimista, yo diría que no es descabellado que un compromiso renovado con los principios fundacionales de las criptomonedas pueda llevarnos a algún tipo de renacimiento en los próximos años. La exposición de FTX bien podría ser la llamada de atención que la comunidad criptográfica necesita para realinearse con su misión original.
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