El codirector de inversiones de Bridgewater Associates ha advertido de una recesión «mucho más difícil«y «mucho más doloroso«que a la que estamos acostumbrados. «La presa se ha roto y los responsables de la política fiscal ya son historia«, dijo el director del mayor fondo de cobertura del mundo.
Bridgewater advierte de la recesión
En una entrevista concedida a Bloomberg la semana pasada, Karen Karniol-Tambour, codirectora de inversiones de Bridgewater Associates, advertía de recesiones muy distintas de las anteriores. Fundada por el multimillonario Ray Dalio, Bridgewater Associates es el mayor fondo de cobertura del mundo, con unos 130.000 millones de dólares en activos gestionados.
Cuando se le preguntó cuál era el próximo gran riesgo que veía venir en los próximos cinco a diez años, Karen Karniol-Tambour respondió:
El próximo gran riesgo son las recesiones más profundas y prolongadas de lo que estamos acostumbrados.
En anteriores recesiones económicas, «los bancos centrales podrían simplemente intervenir e invertir la tendencia«, señaló, y añadió que cuando los bancos centrales se limitaban a suavizarlo todo, las recesiones eran «rápido y superficial«y no «profundo y largo«.
Explicó que la pandemia de Covid fue un punto de inflexión porque, por primera vez, los responsables de la política fiscal «profundamente implicados en la solución del problema«. Además de que los bancos centrales impriman dinero, «Los responsables políticos se dedican esencialmente a dirigir el dinero a las personas«, dijo, añadiendo:
Así que, para mí, el dique se ha roto y los responsables de la política fiscal son ahora parte de la historia… Es mucho más probable que intervengan con grandes expansiones fiscales.
«Por un lado, la política monetaria será menos importante porque la política fiscal hará lo que hace«, describe. «Por otra parte, se encontrarán en una situación aún más difícil porque tendrán una inflación mucho más arraigada debido a las presiones inflacionistas seculares y a que los responsables de la política fiscal estimularán al mismo tiempo.«, continuó el ejecutivo de Bridgewater:
Así que se verán obligados a apretar mucho más de lo que les hubiera gustado, o a aflojar mucho menos. Estas recesiones son mucho más difíciles, mucho más dolorosas.
«Nos encontramos en una situación en la que, para resolver muchos de nuestros problemas más importantes, debemos confiar no sólo en las fuerzas del mercado, sino también en las fuerzas políticas«, subrayó, señalando que los riesgos se ven «exacerbados por la velocidad a la que se va a producir la desglobalización».
Karen Karniol-Tambour así lo cree:
La mayor sorpresa aquí, por supuesto, es la dificultad de tratar con China, porque China está tan profundamente arraigada en las cadenas de suministro.
«Hay una gran diferencia entre tener que reducirlos modestamente o desvincularse realmente de China. Eso podría ser un acontecimiento muy inflacionista que exacerbaría considerablemente todo este entorno.«, concluyó el dirigente.
En diciembre del año pasado, Blackrock, la mayor gestora de activos del mundo, hizo lo propio y afirmó que nos dirigimos hacia una recesión que es «lo contrario que en recesiones anteriores«, señalando que el «política de recesión«se hará cargo. Jim Cramer, de Mad Money, dijo que el mercado ya había decidido que se avecinaba una recesión. Sin embargo, el Presidente de EE.UU., Joe Biden, declaró la semana pasada que no veía a la economía estadounidense entrando en recesión ni este año ni el próximo.