Dicen que cuando una puerta se cierra, otra se abre, y las finanzas de Las Vegas Sands definitivamente lo reflejan. El continuo descenso de los beneficios del establecimiento de Macao de la empresa contrasta con lo bien que le va a su complejo de Singapur, y no hace más que demostrar lo importantes que son las condiciones de funcionamiento, y exactamente lo largo que es el camino hacia la recuperación de la pandemia mundial.
Marina Bay Sands 2.000 millones de dólares anuales de EDITBA
Durante la llamada de resultados del 3T22 de la compañía, cuya transcripción puede encontrarse en Seeking Alpha, el presidente y consejero delegado, Robert Goldstein, expuso sus perspectivas sobre el futuro rendimiento de Las Vegas Sands (LVS) en Singapur. El complejo Marina Bay Sands (MBS) de la compañía se ha hecho sin duda un nombre, y su recuperación de los resultados anteriores a la pandemia parece ir viento en popa, con la compañía cerca de alcanzar los 1.600 millones de dólares de EDITBA en 2019.
Goldstein incluso llegó a decir que la empresa espera que su inversión de 1.000 millones de dólares en MBS dé sus frutos en un futuro no muy lejano, con una EDITBA anual prevista de 2.000 millones de dólares en los próximos dos años. El Sr. Goldstein señaló que existen tres impedimentos diferentes en el camino de la empresa para conseguirlo actualmente. Goldstein enumeró las restricciones de viaje y una tasa de visitas del 55% de Asia, excluyendo China, como las dos primeras razones, y pasó a describir cómo los niveles operativos locales aún no están al máximo potencial.
Así pues, para alcanzar los 500 millones de dólares por trimestre, se necesitan algunos cambios más, y LVS parece tenerlo todo bajo control con el reenfoque de llevar una experiencia más premium a su icónico resort de Singapur con esa inversión de 1.000 millones de dólares. Sin embargo, 500 dólares es un objetivo excesivo, teniendo en cuenta el resultado de 343 millones de dólares de este trimestre. Esto significa que debe producirse un cambio externo mayor para alcanzar la marca de 500 millones de dólares. Los hoteles de Singapur tienen que estar a pleno rendimiento, y las restricciones a los viajes, especialmente los procedentes de China, tienen que levantarse, ya que Goldstein admitió que la situación actual en China también está perjudicando al negocio.
Sands China continúa su racha de pérdidas
Mientras que la política de cero COVID de China parece estar perjudicando la recuperación de LVS en Singapur hasta cierto punto, está arruinando por completo el negocio de su filial Sands China, con sede en Macao, si los datos financieros sirven de algo. La pérdida neta registrada en el tercer trimestre de 2012 fue de 380 millones de dólares, lo que supone una mejora con respecto a los 594 millones de dólares del tercer trimestre de 21, pero sigue siendo un aumento con respecto a la pérdida de 290 millones de dólares del segundo trimestre de este año.
El sector de la hostelería ya ha demostrado que no es inmune a las restricciones, como los cierres, ni mucho menos, y esto vincula su rendimiento al clima operativo, que LVS está sufriendo mucho en estos momentos. La rocambolesca historia de los resultados ajustados de la propiedad EDITBA lo refleja, con 47 millones de dólares en el 1T21, lo que supone casi una cuarta parte de los 191 millones de dólares del 3T22, pero, de nuevo, un ligero descenso en comparación con los 209 millones de dólares del trimestre pasado.
Por lo tanto, para disminuir esta volatilidad, un aumento del volumen es un requisito fundamental. Esto significa que las restricciones en Macao tendrían que levantarse un poco o, al menos, reducirse un poco. La segunda mejor opción es que, al menos, haya más viajes hacia y desde China, lo que podría resultar beneficioso no sólo a nivel local, sino también a distancia, ya que MBS necesita que esos turistas se alojen, coman, compren y jueguen también en la propiedad. Aunque todos estos cambios son inciertos, los resultados que se obtengan con el tiempo contribuirán a que se cumplan las previsiones sobre el futuro de LVS.