El miércoles 13 de julio se publicó el índice de inflación estadounidense (IPC) de junio. El IPC, que mide el crecimiento de los precios en los últimos 12 meses, se situó en el 9,1% en el mes, el más alto en 41 años. En consecuencia, se espera que la Reserva Federal de EE.UU. continúe con su política de aumento de los tipos de interés en un intento de contener la inflación.
Se espera que la próxima subida de tipos se produzca en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de los días 26 y 27 de julio, en la que es probable que se supere la subida récord del 0,75%, o 75 puntos básicos, del pasado mes de junio. Este aumento se anunció el 15 de junio y situó el tipo de interés en una horquilla entre el 1,5% y el 1,75%.
Debido al aumento de la inflación, aunque la Fed ha insinuado que mantendrá las subidas de tipos entre 25 y 75 puntos básicos, algunos indicadores sugieren que es probable una subida de 100 puntos básicos a finales de julio, lo que equivale a un aumento de los tipos del 1%. Esto situaría los tipos de interés en una horquilla del 2,5% al 2,75%, es decir, entre 250 y 275 puntos básicos.
La herramienta FedWatch, utilizada para estimar la magnitud de la subida de los tipos de interés, la proporciona la Bolsa Mercantil de Chicago (CME). Esta bolsa analiza el comportamiento de los mercados de futuros de fondos federales y obtiene una probabilidad para diferentes escenarios.
El gráfico siguiente muestra dos posibles escenarios de la gama de tipos de interés resultante, actualmente limitada a entre 150 y 175 puntos básicos. Según las estimaciones de la CME, se asigna una probabilidad del 23,8% a un aumento de 75 puntos básicos, lo que da lugar a una horquilla de 225 a 250 puntos básicos. La probabilidad de un aumento de 100 puntos básicos, es decir, del 1%, se estima en el 76,2% en el momento de redactar este informe.
El fantasma de la recesión vuelve a rondar
Una de las políticas antiinflacionistas más agresivas de la Fed tuvo lugar a principios de los años 70, cuando Nixon eliminó el respaldo en oro del dólar. En diciembre de 1973, el tipo de interés era del 5,75% y la Fed promovió subidas radicales de los tipos durante 1974.
Los tipos alcanzaron el 11% en agosto de ese año. En mayo de 1974, cuando la inflación alcanzó el 6%, el tipo se elevó en 100 puntos básicos, mientras que en julio del mismo año, cuando la recesión estaba en marcha, los tipos se elevaron en 175 puntos básicos hasta el 1,75%.
El 15 de junio, la subida de los tipos de interés permitió que el precio del bitcoin repuntara ligeramente, pero luego volvió a caer hasta el nivel de 18.000 dólares el 18 de junio. La cifra récord de inflación afectó al bitcoin y a las acciones el miércoles, aunque en las horas siguientes se produjo un repunte hasta los niveles previos al anuncio. El precio del bitcoin hoy es de 19.660 dólares.
El comportamiento de la demanda en las próximas semanas es clave para la reacción de los mercados a la subida de tipos, incluido el bitcoin. Si consigue superar la resistencia de los 20.000 dólares y comenzar una consolidación alcista, el bitcoin estaría mejor preparado para hacer frente a la presión bajista de la subida de los tipos de interés.